银行与网络支付机构之间有合作，也有竞争。
于是，过去30年中，每年我国都有1000万人左右从农业，从一产向城市，向制造业流动，这意味着，1000万原来劳动生产率很低的人，一下子创造了很高的生产率。这样，我们就可避免发生前述所分析的因产业结构转移而发生结构性减速问题。
迄今为止，我国金融体系的跨期配置能力是很弱的。要注意，不是人口多就有人口红利，毛泽东时代，没有就业机会，所以觉得人多，要搞计划生育。第三，金融结构扭曲，过度杠杆化。其一，城镇化本身不是目的，只是一个手段，通过这种手段想达到的经济目的，就是生产要素和产业在空间上的优化配置。例如，1999年美国出台了《金融服务现代化法》。
显然，我对影子银行的发展持肯定态度。更何况，在大洋彼岸，所谓混业经营的始作俑者似乎并没有走向全面混业，至今仍逡巡于混业和分业之间。二是可能如2013年那样，让国际热钱大量地涌入中国市场，从而让正在进行周期性调整的房地产市场突然中断，让中国的房地产泡沫继续吹大，金融市场的系统性风险及区域性风险进一步增加。
不过，仅仅是基本面的因素，是无法确定人民币汇率未来走势的。人民币突然快速贬值，打破了人民币长期单边升值的市场预期，挤出了涌入的国际热钱，遏制利用人民币单边升值的套利行为。在未来一个较长的时间里，人民币汇率的升值或贬值存在更多的不确定性。因此，最近国际机构预测人民币汇率重拾入升轨，是与央行的改革目标背道而驰的。
三是相当不利于中国产业结构调整，及过剩产能问题的解决。可见，当前人民币汇率的贬值或升值，并不会由国际上的一些机构预测所左右，而是会根本国内外的市场经济形势，以国家利益最大化的角度，来引导人民币汇率的走向。
人民币汇率长期的单边升值，不仅使得人民币汇率价格机制的改革严重滞后、市场价格机制严重扭曲，而且由此引发一系列严重的经济问题。可以说，近两个月来国内央行主导的人民币汇率贬值，并非仅仅是阻击国际热钱流入，也不是仅仅打击利用人民币汇率的套利行为，及改变市场人民币单边升值预期，而是要保证人民币汇率形成机制市场化改革，能够顺利进行。因为，如果人民币汇率的价格只是单边升值而不是上下波动，它是无法根据实体经济需要，形成有效的市场供求关系的。三季度末汇率有望回到年初6.05元的水平。
比如，大量热钱涌入中国，推高中国市场的资产价格和吹大房地产市场泡沫。作者是中国社会科学院金融研究所研究员 进入专题： 人民币汇率 。当大量国际热钱重新涌入中国房地产市场后，中国经济的房地产化问题会进一步恶化，一些正在调整的过剩产能又会死灰复燃。但当人民币汇率经过了几个星期大幅震荡，基本上趋稳在6.2左右的水平后，不少国际市场的投资机构又开始做多人民币汇率。
作为一个从计划经济向市场经济转型的汇率制度，作为一个长期由政府管制下的汇率制度，人民币汇率形成机制市场化改革是无法一蹴而就，而是一个长期的过程。也就是说，人民币汇率仍然是央行主导下的价格，人民币贬值或升值并非是取决于市场的基本因素的变化，而是中国央行会根据实际市场变化及相应的利益关系，引导人民币汇率形成机制市场化改革的顺利进行，并以此实现国家利益最大化。
因为，就目前的情况来看，不仅在于人民币汇率的市场化程度低，而且更在于汇率作为一国货币的外在价值，其决定价格的因素既是多方面的，也是一国对另一国利益关系的重大调整。在这种情况下，央行更多地会站国家利益角度来主导人民币汇率价格的变化。
所以，十八届三中全会之后，人民币汇率形成机制的市场化改革，成了当前中国金融改革最为重要之任务。人民币重拾升轨，就在于中国经济的基本面会在第二季度开始全面好转。比如，路透社对30家机构进行的调查显示，这些机构普遍预测，二季度人民币汇率将恢复升值，6月底时汇率有可能走强升至6.13元。金融市场风险更为聚集及快速增加。比如增长下行的经济在政府政策支持下很快就会扭转、市场潜力巨大、国内出口增长向好、外贸顺差增长持续等。特别是，如果汇率变化涉及到国家之间的利益关系调整时，人民币汇率更是无法完全通过市场的方式，来确立人民币汇率的均衡价格。
到2015年一季度末，有望较目前升值3.5%至6元关口甚至更高。特别是人民币汇率仅是投资者套利工具时，人民币汇率价格机制的扭曲也是必然。
他们普遍认为，在短期盘整之后，人民币贬值周期即将结束，人民币汇率将会重拾单边升轨。比如，一是十八届三中全会所提出的人民币汇率形成机制市场化改革，就可能突然中断。
因为，从2005年汇改之后，人民币对美元汇率的单边升值已经达到32%以上了。人民币汇率形成机制的市场化改革，首先就得打破长期以来人民币汇率单边升值的态势，就得改变这种态势下的利益格局。
在年初我就撰文指出，2014年对中国经济影响最大变数之一，就是人民币是否会贬值？当时国内外市场不以为然。人民币汇率更主要的会上下波动而不是单边变化。在这种情况下，中国央行会站在国家利益角度来主导人民币汇率价格的变化，以此保证人民币汇率形成机制市场化改革得以顺利进行，并让中国当前许多重大的经济问题得以调整与化解。导致中国经济的房地产化越来越严重，及不少行业的产能严重过剩。
但是，在今年1月中美元兑换人民币汇价达到6.0406之后，突然逆转，短期内贬值到了6.225 ，贬幅达3%当然，余额宝等互联网金融利用互联网、大数据技术和优势，可以打破金融市场分割，降低和节约拜访银行网点等产生的诸多成本和交易费用。
近来中国信用事件频发，例如其中山西联盛能源集团财务危机卷入29家金融机构，风险敞口总计259.16亿元。中国银行业金融机构未来的不良资产比率和规模可能由此会明显增加。
一场中国互联网金融与传统金融业者之间的短兵相接正在愈演愈烈，这场攻防的意义已不仅局限于传统商业逻辑，而是进入金融风险、宏观政策甚至战略安全的争辩范畴之中。最新数据显示，今年前2个月的规模以上工业增加值同比增长8.6%，创五年新低，亦低于9.5%的全年预期目标。
如果这一境况延续，可能意味着全年7.5%的经济增长预期目标难以实现。在防范不发生区域性金融危机的监管思维下，政策着眼点可能由银行业金融机构资产端传导至负债端。这也显示出银行和互联网金融之间存在相互推动关系。南京银行在售98天期"珠联璧合"理财产品预期收益率更达6.1%，而微信理财通之华夏财富宝货币基金7日年化收益率为5.38%。
如此一来，维持金融体系负债成本相对稳定，可能成为一个新的政策考量。对比来看，剔除一定准备金因素的银行理财产品预期收益率此前往往低于互联网金融产品收益率，在目前这一季末时点，银行为应对考核压力和维持客户粘性，推出理财产品收益率已普遍超过余额宝。
中国今年经济成长可能在"底线思维"下存在"保增长"压力。这一激烈的交锋源于互联网金融快速扩张给传统银行运营带来巨大挑战。
审校：黄凯) 进入专题： 互联网金融 。事实上，余额宝等互联网金融帮助储户逃避现行存款利率管制，作为中国利率市场化进程的一部分，有调节收入分配之功能，改变过去压低负债成本来更快发展经济的格局，本质上都是对投资与储蓄均衡关系进行调节和推演。